穿透行业迷雾，网贷投资曙光路在何方？

作者：张生

个人微信：forecastless

来源：鸣金数据

前后一个多月时间，上百家平台集中出事，引发8•24后网贷行业新一轮爆雷潮，数百万投资人被殃及，行业不理性恐慌持续蔓延。随着央行、互金协会等监管部门出手，新华社等官媒相继发声力挺，行业雷声渐止。

但眼下更为关键的是，广大投资人不安的心如何得到安抚，网贷投资的曙光究竟路在何方？

穿透雷潮迷雾，风险何其相似

6月多达80家平台曝出问题，是8•24后单月问题平台最多的月份，但这次“雷潮”对行业的实质影响并不大，短期内风险集中释放，也是行业去伪存真的正常过程。

首先，当前的网贷行业，整体经济去刚兑大势当道、债务人违约风险增大；网贷备案一再延期，行业缺乏一批得到监管部门合规认证的平台引领；“国资系”、“上市系”背景平台均不甚靠谱，问题平台集中爆雷，舆论广泛质疑。

整个网贷行业可谓遭遇天时、地利、人和尽失，行业问题集中爆发也在情理之中。

其次，通过对80家问题平台具体分析来看，出现实质性爆雷63家，停业转型17家。有几个问题需要特别注意，

1、其中37家在2016年8月24日后上线，占比46%，而824后设立平台早已被监管界定为“不予备案登记”；2、67家平台未上线银行存管，占比84%；3、63家爆雷平台中，超过36家存在高返情况，不少年化收益超过20%，为长期吸引“羊毛”，平台资金链必然紧绷。

此外，7月以来，10天爆雷的28家平台，超过三分之一的平台有集合标或活期理财，存在期限错配，涉嫌资金池风险。

正如官媒所言，所有已经爆雷的平台，几乎都有相似的原因，投资人应理性面对，无需过渡惊慌。

多部门发声力挺，释放积极信号

面对行业不理性的信任危机蔓延，监管部门相继出手稳定军心，不少官媒也发声力挺，安抚投资人情绪。

6月28日，央行参事室副巡视员张韶华透露了：正在通过课题研究，推动一个统一的网贷备案标准出台。

7月9日，央行会同互金风险整治办重新明确时间节点，将P2P网贷的清理整顿完成时间延长至2019年6月，再用1到2年时间完成互联网金融风险专项整治，化解存量风险。

同日，央行发布公告，肯定了以网贷为代表的互联网金融的积极作用，下一步要建立起完善的退出机制或保障机制，引导平台良性退出，尽量避免系统性风险。

7月6日，新华社发表文章《“爆雷潮”之后，P2P行业将走向何方？》，文章指出，平台自融、发放假标劣标、缺乏自主造血能力……新华社表示，“短时间内的集中‘爆雷’未必是坏事，这是行业进行自我净化的一个正常阶段。”在行业不断吐故纳新之后，迎接投资者的也将是更加健康开放的投资环境。

风雨过后，合规平台迎发展契机

在金融业务持牌经营的强监管形势下，备案是决定网贷平台存亡的生死线。目前行业整改完成时间是明确了，至于案延期的时间依然无解。

但有一点可以明确，只要合规经营，严守底线，好好活着，备案合规那一天什么时候来对平台都不会造成太大影响，而只有这一类平台，无需恐慌，更会在“雷潮”过后迎来新一轮爆发契机。

众所周知，从合规层面来看，基于信息中介的定位，一家合规的网贷平台需至少具备四大特征，即小额分散的资产属性、实现用户资金银行存管、完整及时的信息披露和科学合理执行力强的风控体系。

其中资产为核心要素，优质车贷资产因其天然的小额分散属性，长期以来是众多平台争抢的焦点。

需要指出的是，在车贷领域已由蓝海演变为红海的过程表明，车贷其实是个看似门槛低、实际难精通的领域，其对线下经验有很高要求，风控和获客做的不好，都会造成风险敞口扩大、总成本提升，后期很难扛住合规成本和同行的竞争压力。

只有那些行业布局较早、规模较大的车贷平台，经历过相对完整的风险周期后，才懂得精细化运作。

以长期位列P2P车贷领域TOP3的拓道金服为例，自2013年成立以来，一直专注汽车抵押借贷服务，在2017年实现北京银行全量资金银行存管、获得“三级等保”证明后，平台信披评分已位列行业前茅，在激烈的行业竞争中逐渐占据上风，截止今年6月份，平台累计撮合金额突破100亿大关。

抛砖引玉，如何有效甄选平台

当下投资市场，余额宝收益趋近于银行定存，股市暴跌、黄金疲弱，网贷投资依然是大众资产配置中兼顾收益与稳定性的渠道之一。在行业洗牌持续加剧的背景下，如何有效识别风险、甄选靠谱安全的平台，成为投资人的当务之急。

简而言之，除了确认平台资金是全量银行存管，获得“三级等保”认证等外部条件外，具体到平台项目方面，前提条件是平台的项目信披要足够详尽，如果连基础的项目信息都不全面，这家平台本身就是有问题的。

我们以拓道金服为例，在对申请借款的借款人，需要经过一系列资质审核，包括借款人的姓名、年龄、工作情况等基本信息，抵押车辆的品牌、估价、购买时间、公里数都一一有文字展示，而其中又以车辆登记证书（俗称大本）至关重要。

大本是车辆所有权的法律证明，由车辆所有人保管，不随车携带。此后办理转籍、过户等任何车辆登记时都要求出具，并在其上记录车辆的有关情况

简单来说，大本就像是房子的房产证，房产证写的是谁的名字，谁就拥有这套房子。

在借款人经过拓道金服一系列资质审核之后，业务员会与借款人一起前往车管所办理汽车抵押手续，届时会在大本上记录抵押登记内容，这样该车辆就不能随意的买卖了，必须要等到借款人还清借款，抵押权人解除抵押之后，才能买卖过户。

让我们感受一下，拓道金服用大本铺成的“地板”：

需要说明的是，二抵车业务是不会有大本的。但是在车贷行业中，有些公司的业务是二抵车甚至三抵车，一旦发生逾期，强制拖车“暴力催收”，是完全不受法律保护的。而拓道只做一抵车业务，对于近期车贷行业的催收调整，平台没有受到任何影响。

以单一项目借款为例，拓道金服通过核实借款人身份信息外，抵押、并上传各种借款人增信照片至具体项目信息页面，比如：

抵押车辆的行驶证

抵押车辆登记证书（大本）

抵押车辆的仪表盘照片，外观照片、钥匙照片

同时，平台的风控能力也是必须考虑的因素。

拓道金服在借款人资料提交上来之后，需要进行两方面的审核。看车，更要看人。并同步落实贷前评估、贷中排查、贷后清收三大风控措施。

贷前，准确评估车辆情况，在当地市场上的价格，有效把控风险，同时通过面谈、电审、家访和大数据征信系统对借款人本身的还款能力及还款意愿进行评估。

下图示为拓道金服评估人员通过第三方查询一起车辆经历过较为严重事故及出险情况：

报告示例1

报告示例2

贷中，对车辆安装GPS，有专门的工作人员对抵押车辆的轨迹进行监控，及时跟踪、收集信息。出现风险客户，由门店催收专员实地上门核实情况，若情况属实，实时启动催收程序，同时视风险发生情况发律师函提前终止协议。

通过GPS实时跟踪车辆轨迹信息

拓道业务员定期上门核查

贷后，一旦发生逾期，在一个月内通过实地上门、电话联络等手段进行催收，同步核实通信地址、财产线索、车辆位置等信息，准备由第三方律所实施诉讼。诉讼立案后同步启动财产保全措施，查封车辆及逾期客户的其它财产。在诉讼执行阶段，可通过第三方债权收购模式提前实现清收任务。

通过以上拓道金服在资产端和风控端所做的工作，反过来推演，我们在一家平台信披中对其资产端实力和风控能力强弱自有判别，这也对我们甄选平台提供了有力参考。

总结

大浪淘沙之下，资产合规，决定了平台能否存活下去，而风控水平高低，则直接决定了平台能走多远。

事实证明，在已经“触雷”的平台中，几乎都能找到相似原因，用户对行业一时的剧烈洗牌无需恐慌，网贷行业将迎来更加规范化、常态化的监管，只有那些严守合规底线的平台才能最终脱颖而出。

正所谓，谁无暴风劲雨时，守得云开见月明！

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